— Aktiv gemanagte Fonds schneiden in punkto Wertentwicklung oft besser ab als die viel gelobten Exchange Traded Funds (ETFs) – selbst nach Abzug der Kosten.

(Stand: Mai 2010)

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Einfach und verständlich, kostengünstig und renditestärker als die meisten herkömmlichen Fonds – die vermeintlichen Vorteile von Exchange Traded Funds (ETFs) haben in den vergangenen Jahren viele Anleger dazu bewogen, ihr Geld in diese noch relativ jungen Anlageinstrumente zu investieren. Weltweit stecken mehr als 1.000 Milliarden Dollar in börsengehandelten Indexfonds, davon ist etwas mehr als ein Fünftel in Europa investiert. ETFs bilden die Entwicklung eines Börsenbarometers wie dem Dax 1:1 ab. Sie gelten unter Anlegern daher häufig als attraktive Alternative zu aktiv gemanagten Fonds, die es oft nicht schaffen, den dazugehörigen Index dauerhaft zu schlagen. Eine Analyse von FORUM online zeigt dagegen, dass dieses pauschale Argument längst nicht immer zutrifft. Denn: Anleger, die konsequent auf Spitzenfonds setzen, schneiden meist besser ab als mit indexorientierten ETFs – sogar nach Kosten.

ETFs und aktiv gemanagte Fonds unterscheiden sich in erster Linie aufgrund ihres strategischen Ansatzes – weil die börsengehandelten ETFs quasi automatisch einem Börsenindex folgen, bezeichnet man sie auch als „passiv gemanagt“. Bei aktiv gemanagten Fonds, wie sie etwa im MLP titan portfolio zur Auswahl stehen, treffen Fondsmanager regelmäßig Anlage-Entscheidungen, die von vielen individuellen Faktoren abhängen. Das Geld wird also je nach Situation an den Börsen oder abhängig von der Marktentwicklung in den einzelnen Segmenten investiert – immer mit dem Ziel, die Anlage durch regelmäßige Anpassungen zu optimieren.

Für die Frage, welches Anlageinstrument insgesamt die Nase vorn hat, ist also die Gesamtrendite nach Kosten entscheidend. Drei Beispiele aus dem MLP titan portfolio zeigen, dass die Überlegenheit der ETFs keineswegs so überragend ist, wie sie vielfach dargestellt wird. Bei einem Vergleich der Performance aus den vergangenen fünf Jahren (Stichtag 31. März 2010) haben diese aktiv gemanagten Aktienfonds deutlich besser abgeschnitten als indexorientierte Produkte (siehe auch Tabelle):

— DWS Deutschland: Dieser Aktienfonds investiert in deutsche Standardwerte sowie in ausgewählte Unternehmen mit mittlerer und kleinerer Marktkapitalisierung. In den vergangenen fünf Jahren verzeichnete er eine deutlich bessere Wertentwicklung als ein vergleichbarer börsengehandelter Indexfonds. Der kumulierte Gewinn betrug nach Kosten (Ausgabeaufschlag und jährliche Verwaltungsgebühr) 54,6 Prozent. Ein vergleichbarer ETF erreichte im gleichen Zeitraum nur 39,8 Prozent.

— Henderson Pan European Equity Fund: Anleger profitieren hier von gezielt ausgewählten europäischen Unternehmen aus verschiedenen leistungsstarken Branchen, etwa dem Gesundheitswesen oder Rohstoffsektor. Der kumulierte Wertzuwachs betrug 21,2 Prozent. Der vergleichbare ETF erreichte nur 16,1 Prozent.

— M & G Asian Fund: Dieser Fonds ist überwiegend von aufstrebenden asiatischen Unternehmen geprägt; enthalten sind auch Werte aus Australien und dem südwestlichen Pazifik, aber nicht aus Japan. Der Fonds kann sich ebenfalls in der Gesamtbilanz sehen lassen: Der Wertzuwachs betrug 68,9 Prozent. Zwar existiert hierzu kein ETF mit fünfjähriger Historie, mit dem sich der Fonds direkt vergleichen ließe. Doch der Index „MSCI AC Pazific ex Japan“, der dem Fonds als Orientierungsmaßstab dient, erreichte während des gleichen Zeitraums lediglich ein Gesamtplus von 52,3 Prozent.

„Diese Beispiele zeigen, wie enorm wichtig es ist, aus den vielen tausend in Deutschland angebotenen Investmentfonds die wirklich besten herauszufiltern“, sagt Horst Schneider, Leiter Vermögensmanagement bei MLP. „Für Privatanleger ist das fast wie die Suche nach der Stecknadel in einem Heuhaufen. Deshalb haben wir schon vor Jahren mit dem MLP titan portfolio ein Instrument geschaffen, in dem wir für unsere Kunden auf einen Blick besonders leistungsfähige Fonds in jedem Anlagesegment abbilden.“

Doch nicht nur Einzelfonds aus dem MLP titan portfolio schneiden im Vergleich zu ETFs oft weit besser ab. Selbst das Modulare Vermögensmanagement (MVM), mit dem MLP seinen Kunden ein professionelles und ganzheitliches Asset Management über alle attraktiven Anlageklassen hinweg anbietet, hat im langfristigen Performance-Vergleich die Nase vorn: Seit Auflage des MVM im November 2007 konnte beispielsweise ein MVM-Portfolio mit einer vergleichbaren Renditeerwartung wie der weltweite Aktienindex MSCI nach Kosten eine bessere Performance vorweisen als der Index selbst – und entwickelte sich damit besser als entsprechende ETFs.

Geldanlagen nach Maß
Der MLP-Experte ist ohnehin überzeugt: Für den langfristigen Erfolg bei der Geldanlage sei die Auswahl von Anlageklassen, Branchen oder Regionen weit ausschlaggebender als die Entscheidung zwischen einem aktiv gemanagten Fonds, einer Vermögensverwaltung auf Fondsbasis oder einem ETF. „Vor allem muss die Anlagestrategie zu den persönlichen Bedürfnissen des Anlegers passen – etwa zur Risikobereitschaft und dem Anlagehorizont“, betont Schneider. Solche individuellen Bedürfnisse kann natürlich nur ein aktives Fonds-Management richtig berücksichtigen.

Ob Einzelfonds aus dem MLP titan portfolio oder Modulares Vermögensmanagement – bei der Auswahl der passenden und individuell auf den Kunden zugeschnittenen Anlagestrategie helfen MLP-Berater. Dabei stützen sie sich auf den Investmentansatz und das umfassende Research der renommierten MLP-Tochter Feri Finance. Feri legt unter anderem grundlegend Wert auf eine langfristig intelligente Risikostreuung sowie eine flexible Geldanlage entsprechend der Risikoneigung des Anlegers.